Hälsovård och marknadseffekter

Kära klienter och vänner:

Tisdagen den 23 mars undertecknade president Barack Obama en stor förändring i den amerikanska hälsovårdspolitiken som kommer att påverka alla amerikaner och påverka en sjätte av ekonomin. De sociala fördelarna med denna politik vi kommer att lämna andra att debattera, vårt fokus är vad detta betyder för marknaderna.
Inom hälsovårdssektorn är effekterna blandade. Det finns tre kategorier av företag som påverkas av lagstiftningen med hälsovårdssektorn.

I allmänhet:

• Den Managed Health Care Industry påverkas negativt av omfattande ny lagstiftning som begränsar lönsamheten.
• Läkemedelsindustrin, bioteknik, hälso- och sjukvårdsutrustningen och hälso- och sjukvårdsinrättningarna dra nytta av bredare hälsovårdstäckning som leder till större volymer, men dessa positiva effekter kompenseras något av Medicare-ersättningssänkningar och högre industriskatter.
• Hälso- och sjukvården och hälso- och sjukvårdsdistributörerna dra nytta av bredare hälsovårdstäckning, vilket leder till större volymer utan direkta nedskärningar för att betala för dem.

Mycket av effekten har redan prissatt till lager i sektorn. På kort sikt kommer hälso- och sjukvårdssektorn sannolikt att bli lätta att tiden för osäkerhet nu är över.

Ett potentiellt negativt långsiktigt resultat för den bredare marknaden beror på lagstiftningens skatte- och underskottseffekter. Lagstiftningen innebär en ny skatt på 3,8% av investeringsinkomster. Detta sänker avkastningen efter skatt på investeringar. Det lägger också till en löneskatt på 0,9% för de som tjänar mer än 250 000 dollar, som träder i kraft 2013. Den makroekonomiska effekten som kan vara störst är potentialen att öka underskottet trots skattehöjningarna.

Två viktiga fakta är nödvändiga för att förstå den oro som framgår av marknaderna om lagstiftningens underskottseffekt:

• Den genomsnittliga kostnaden för en familjesjukförsäkring som erbjuds av arbetsgivare var 13.375 USD 2009, enligt Kaiser Family Foundation och Health Research & Educational Trust. I genomsnitt betalar anställda ca 20% av premierna med arbetsgivaren att göra resten (i genomsnitt $ 10 700 per anställd).
• Lagstiftningen skapar nya försäkringsutbyten för köp av sjukförsäkring av dem som inte har försäkring erbjuds genom sin arbetsgivare. Under utbytet skulle kostnaderna för en politik subventioneras av skattebetalarna för individer och familjer med inkomster upp till 400% av fattigdomsnivån. Det innebär att en familj på fyra med en nationell genomsnittlig inkomst på cirka 70 000 dollar (317% av fattigdomsnivån på cirka 22 000 USD) skulle få sina utgifter begränsade till 9,5% av inkomsten, vilket skulle vara cirka 6 650 USD. Den andra hälften av försäkringskostnaden skulle hämtas av skattebetalarna.

Congressional Budget Office, byrån som tabulerade budgetkonsekvenserna av lagstiftningen, uppskattar att cirka 25 miljoner människor skulle utnyttja utbytet för att erhålla subventionerad sjukförsäkring år 2019. Om arbetsgivare som för närvarande erbjuder sjukförsäkring minskar deras täckning för att för att spara $ 8 700 per anställd ($ 10 700 mindre $ 2 000 straff för arbetsgivare med mer än 50 anställda som inte tillhandahåller täckning) och skifta den kostnaden för skattebetalaren kan antalet personer som får subventionerad sjukförsäkring öka över de budgeterade 25 miljoner. Det finns trots allt 127 miljoner människor med inkomster mellan 150% och 400% av den federala fattigdomsnivån. Om en stor andel av dessa 127 miljoner människor skiftades till utbytet, med en typisk årlig subvention på omkring 5 000 - 6 000 dollar, skulle de årliga kostnaderna för lagstiftningen sväva och avsevärt försämra budgetunderskottet. Medan alla potentiella effekter av hälsovårdslagstiftningen är okända kan marknadsaktörerna fokusera på riskerna.

Medan överlämnandet av osäkerheten kring hälsovårdslagstiftningen kan välkomnas av många investerare, kan den bidra till högre räntor, eftersom rädslan för det stigande underskottet kombineras med återhämtning av ekonomisk verksamhet och överflödiga pengar från Federal Reserve. Vi förväntar oss att räntebärande avkastningar kommer att stiga i år så att vi skulle vara försiktiga mot statsobligationer.

Som alltid uppmuntrar jag dig att kontakta mig om du har några frågor.

Vänliga hälsningar,

Jeff Rose, CFP®

---

Obligationer är föremål för marknads- och ränterisk om de säljs före förfallodagen. Obligationsvärdena kommer att minska när räntorna stiger och är föremål för tillgänglighet och prisförändringar.

Hälsovårdssektorn: Företagen finns i två huvudbranschgrupper - Hälso- och sjukvårdsprodukter och -tillbehör eller företag som tillhandahåller vårdrelaterade tjänster, däribland distributörer av hälsovårdsprodukter, leverantörer av grundläggande hälso- och sjukvårdstjänster, och ägare och operatörer av vårdhem och organisationer. Företag främst inblandade i forskning, utveckling, produktion och marknadsföring av läkemedel och bioteknikprodukter.

Detta forskningsmaterial har upprättats av LPL Financial. De åsikter som uttrycks i detta material är endast för allmän information och är inte avsedda att ge specifika råd eller rekommendationer till någon individ. För att bestämma vilken investering (er) som kan vara lämplig för dig, kontakta din finansiella rådgivare innan du investerar. Alla refererade prestationer är historiska och garanterar inte framtida resultat.