Europa är inte världen

Med marknadernas rörelser de senaste veckorna drivs nästan helt och hållet av nyheter som kommer ut ur Europa verkar det som att europeiska utsikterna måste vara centrala för utsikterna för global ekonomisk och vinsttillväxt. Emellertid var bevis för det motsatta rikligt i förra veckan då aktie-, obligations- och råvarumarknaderna uppvisade en vinst trots de löpande tillväxt- och solvensriskerna bland vissa europeiska nationer.

Senaste ekonomiska och företagsrapporter bekräftar stark tillväxt i Asien och solid tillväxt här i USA. Denna information bidrog till att underlätta investerarnas rädsla för att en svag utsikt för Europa stavar slutet på den globala ekonomiska och vinsttillväxten. Förra veckans data ingår:

• Den största ökningen av Kinas export om sex år rapporterades för att stärka förtroendet för att den globala efterfrågan förblir solid, som drivs av
  snabbast växande stor ekonomi.
• Stigande detaljhandeln i USA. Medan mjuk i maj har försäljningen i detaljhandelskedjorna återhämtat sig kraftigt under de senaste två veckorna med de starkaste veckovinsterna 2010.
• Organisationen för ekonomiskt samarbete och utveckling (OECD) ökade sin prognos för global tillväxt till 4,6% 2010 och 4,5% 2011.
  Dessa prognoser stiger från sex månader sedan när det förutspådde en tillväxt på 3,4% i år och 3,7% 2011. Dessutom rapporterade OECD att arbetslösheten bland de 31 medlemsländerna kan ha nått upp på omkring 8,5%, mycket lägre än den tidigare förutsägelsen av nästan 10%.
• Den snabbaste tillväxten i Japan i tre fjärdedelar. Japans kabinettkontor rapporterade att ekonomin expanderade till en stark 5% årlig
  ränta i första kvartalet som drivs av export till Asien.
• Solid jobbtillväxt i Sydkorea och Australien. Sydkoreas arbetslöshet sjönk till 3,2% i maj, den lägsta nivån sedan
  Oktober 2008, ned från 3,7% i april och en 10-årig hög på 4,8% i januari. Australiens arbetslöshet sjönk till 5,2% från 5,4% som
  stärka den globala ekonomin fick företagen att anställa.
• Vissa ekonomier växer snabbt nog för att beslutsfattare ska börja höja lånekostnaderna. Nya Zeelands centralbank ökade
  Officiell kontantränta till 2,75% från rekordlåga 2,5%, det första övertaget på tre år. Nya Zeeland går med i andra nationer, inklusive vandringspriser
  Australien och Indien.
• Analytiker reviderade resultatet för S & P 500 företag något högre förra veckan. Uppåtgående revideringar har fortsatt jämnt när aktierna drog tillbaka. Sedan aktiemarknaden nådde topp det här året den 23 april har S & P 500-resultatförväntningarna för de kommande 12 månaderna ökat med 3,6 procent från 85,69 dollar till 88,78 dollar. Detta har komprimerat förhållandet mellan pris och vinst till strax under 12, långt under det historiska genomsnittet.
• Det fanns inget tecken på att nya europeiska bankproblem sprider sig utanför euroområdet till resten av världen. U.S. LIBOR
  har varit platt de senaste två veckorna efter att de i början av maj stiger tillsammans med European LIBOR.

Europa kan nysa, men resten av världen verkar inte fånga förkylningen. Vi kommer att fortsätta att titta på realtidsindikatorer för de konsekvenser som Europas problem och insatserna för att bekämpa dem har på de ekonomiska förutsättningarna. Eftersom fler bevis av denna typ fästs under de närmaste veckorna, förväntar vi oss att marknaderna kommer att återhämta sig från den senaste återhämtningen.

VIKTIGA UPPGIFTER

• De åsikter som uttrycks i detta material är endast för allmän information och är inte avsedda att ge specifika råd eller rekommendationer till någon individ. För att bestämma vilken investering (er) som kan vara lämplig för dig, kontakta din finansiella rådgivare innan du investerar. All prestationsreferens är historisk och garanterar inte framtida resultat. Alla index är omanagda och kan inte investeras direkt.
• Lagerinvestering innebär risk inklusive förlust av huvudstol.
• Standard & Poor's 500 Index är ett kapitalisationsviktat index på 500 aktier som är utformat för att mäta resultatet av den breda inhemska ekonomin genom förändringar i det sammanlagda marknadsvärdet på 500 lager som representerar alla större industrier.
• London Interbank Offer Rate (LIBOR): En räntesats vid vilken banker kan låna medel i marknadsförbar storlek från andra banker på Londons interbankmarknad. LIBOR fixas dagligen av British Bankers 'Association. LIBOR är härledd från ett filtrerat medelvärde av världens mest kreditvärdiga bankers interbank insättningsräntor för större lån med löptider mellan ett och ett helår.