Investera i guld: En ren Ponzi-stil satsning på andra investerare 💲💲💲

Gulds sjuåriga prestanda är inget annat än fantastiskt. Sedan 2005 har bullion-investerare haft en avkastning på över 250%. Investerare som flyttat till bullion skulle visa en sammansatt årlig tillväxttakt på 14,56% på sitt investeringskapital under en period där S & P500-indexet returnerade mindre än 2,8% per år, inklusive utdelning.

Så är guld en bra investering? Kan den glänsande gula metallen fortsätta sin sekulära tjurkörning? Och hur kan du värdera guld för att hitta ett prisvärt pris?

Hitta Gulds verkliga värde

Varorna prissätts enbart på utbud och efterfrågan. Att hitta ett värde för en vara som guld är svårare än att tilldela ett värde till en framtida ström av pengar. Vi måste avgöra huruvida efterfrågan på guld fortsätter att överträffa utbudet till lägre priser genom att utvärdera källor till efterfrågan på guld.

Data som sammanställts av Gold.org visar tre stora källor till efterfrågan på guld från 2007-2011:

55,3% Smycken
32,7% Investering
12% Teknik

Från ovanstående data kan vi dra slutsatsen att de flesta guld som produceras och säljs aldrig faktiskt konsumeras. Guld som används i smycken eller hålls som en investering kan återvinnas, återanvändas och returneras till marknaden vid en viss tidpunkt. Företag som Cash4Gold har gjort ett dödande gör just detta.

De övriga 12% används mestadels i elektronik. Vissa är återvunna, men i branschen är det ofta dyrare att återvinna små mängder ädelmetaller (vanligtvis mindre än 1 gram) för att sälja. Priserna är helt enkelt inte tillräckligt höga än. I stället finner detta guld sin plats i deponier och garageförsäljningar runt om i världen, aldrig att återvinnas.

Vadslagning på andra

Att bara titta på de stora källorna till efterfrågan på guld berättar för oss att guld är en satsning på några saker:

Smycken efterfrågan - Finns det någon anledning att tro att denna efterfrågan kommer att förändras betydligt? Jag finner det osannolikt. En resa till din lokala juvelerare kan bekräfta att mark-up, inte guld, står för mycket av kostnaden för ett nytt smycke.

Andra investerare - När nästan 1/3 av allt efterfrågan är från investeringsintresse är guld mycket spekulativt. Guld tenderar att rallya på rädsla och riskaversion. Om guldinvesterare plötsligt vill ha 10% mer guld ökar efterfrågan på allt guld med 3,27%. Denna enkla förändring i efterfrågan kan kraftigt påverka priserna, eftersom varken juvelerare eller teknikföretag verkligen "känner" klyftan av stigande guldpriser i förhållande till den totala kostnaden för sina produkter. Investerare pressar andra investerare ur marknaden, inte guldsmedare eller teknikproducenter.

Teknologi - Den här delen av efterfrågan är inte priskänslig. Nyare elektronik använder sig av spårmängder guld - en ny bärbar dator beräknas ha mindre än ett halv gram. En halv gram är lika med $ 25, som när det ingår i priset på en $ 500 laptop är knappast en ersättning. Eftersom elektronikproducenterna alla måste använda guld, är denna kostnad enkelt överförd till konsumenterna.

Vem kontrollerar guldet?

En årsredovisning för 2011 av överlagda guldlager noterar att 50% av guldet hålls i smycken och 19% i investeringsportföljer.

Lägg märke till några saker om dessa nummer:

Det mesta guldet kan återföras till marknaden på ett ögonblick, eftersom det är nästan rent i form av smycken eller .999 ren i form av bullionmynt och barer. Tänk på att allt guld som är känt att existera är lika med 40 år 2011 för gruvdrift och återvinning. Så, om 69% av allt guld hålls som smycken och investeringar, finns det ungefär 28 år av gruvdrift och återvinning i händerna på personer som äger guldsmycken eller guldpärlor som en investering. Om 1 / 28th (3,5%) av allt guld som hölls över marken såldes på marknaden nästa år skulle enårsförsörjning dölja.

Investeringsbehoven 2007-2011 löper i takt över historiska normer. Om investeringar uppgår till 32,7% av efterfrågan från 2007-2011 är det bara 19% av allt guld som någonsin har tagits upp som en investering. Vi kan då dra slutsatsen att investeringsintresset under de senaste 5 åren är 50% högre än det historiska genomsnittet.

Spelar det säkert

Eftersom vi vet att efterfrågan på investeringar är en viktig drivkraft för efterfrågan på guld och marknadspriserna, ska alla som investerar i guld förstå att investeringen inte är utan spekulativ risk. Att upprätthålla guldets höga pris kräver en konsekvent investeringsbehov väl in i framtiden.

Jag tycker det är svårt att tro att investeringsintresset kan vara högt för alltid. Eftersom det bara krävs en liten förändring i efterfrågan på investeringar för att börja driva upp guldpriset, tar det bara en liten minskning av efterfrågan på investeringar att sänka guldpriserna.

Med tanke på det historiska förhållandet guld som innehas som en investering till totalt utestående guld, är det säkert att säga att investerare är fulla på guld. Hur länge kan investerare fortsätta att köpa 32,7% av allt guld som släppts ut på marknaden, och när kommer vi se en återgång till det historiska medelvärdet på 19%?

Om du verkligen tror att du kan förutsäga framtida efterfrågan från investerare, gör guld en bra handel. Annars är det säkert att säga att guld är ett virtuellt Ponzi-system - en stor del av efterfrågan är spekulativ, och det kommer således att bli spekulanter som driver framtida marknadspriser. Oavsett den reala inflationen, är verkligheten att det är investerare som definierar guldets prislapp.

Läsare, är du bullish eller bearish på guld? Tror du att det kommer att återgå till en mer historisk prissättning och efterfrågan?