Bruker Stock: Ny produkt och förbättring kommer att driva tillväxt!

Bruker Corporation (NYSE: BRKR) gör vetenskapliga instrument och bör ha resultatutveckling framför sina jämnåriga.

För det första är det i de tidiga faserna att försöka aggressivt expandera marginaler till genomsnittliga industrinivåer. Den potentiella uppåtsidan av resultatet från operativa förbättringar är stor - rörelsemarginalen skulle fördubblas om den uppnår marginaler i linje med kamrater. En plan utvecklas dock fortfarande så att tid och storlek fortfarande är något osäkert.

För det andra har det nya produkter, främst MALDI Biotyper, som kanske inte är fullt prisade till aktierna. Potentialen för tekniken, som identifierar patogener snabbare, är spännande vetenskapligt, men också till investerare. Båda dessa bör driva över genomsnittlig inkomsttillväxt för företaget och göra sitt företag värt att följa och eventuellt äga vid någon tidpunkt.

Om Bruker

Bruker Corporation tillverkar vetenskapliga instrument och säljer dem över hela världen. Dess produkter täcker ett brett utbud av slutmarknader, bland annat: biovetenskap, läkemedels-, bioteknik-, klinisk och molekylär diagnostisk forskning samt material och kemisk analys.

Det är inblandat i MR-tekniker, masspektrometri, gaskromatografi, röntgen, gnistoptisk emissionsspektroskopi, atomkraftmikroskopi och andra saker de flesta av oss i investeringsvärlden har en frankisk förståelse av i bästa eller hört som nämns av den vetenskapen nörd vi vet.

Det är också inblandat i detektering av kemiska, biologiska, radiologiska, kärn- och sprängämnen (CBRNe). Det har en historia av förvärvande företag, senast SkyScan 2012 och Prairie Technologies 2013. Förvärv kan vara accretiv men är ibland utspädda till intäkter på kort sikt och är både en negativ och positiv risk för aktiekursen beroende på detaljerna.

Bruker har en marknadsandel på 3,442 miljarder dollar och en total skuldsättningsgrad på 48%. Konkurrent och jämförbara företag levereras på samma sätt. Företaget har cirka 80% av sina anställda i Europa. Försäljningen delas dock med ungefär en tredjedel i respektive USA, Europa och Asien / RoW.

MALDI Biotyper har betydande potential

MALDI Biotyper är en anordning som snabbt kan identifiera bakterier, organismer och virus. Det är ett stort steg framåt från nuvarande teknik som kräver att bakterier odlas och identifieras sedan genom olika metoder som kräver fläckar och mikroskop. Den nuvarande metoden är tidskrävande, kräver tid för forskare och lab personal, och är begränsad till organismer som växer på en kulturplatta.

Den nya enheten liknar en kemisk spektrometer i tillvägagångssätt. Det kan snabbt identifiera en rad organismer, inte bara bakterier. Vändningstiden mäts i minuter istället för timmar eller ofta dagar i det gamla tillvägagångssättet. Rapporter är att den genomsnittliga vändningstiden minskar med över 48 timmar och med så många som 96 timmar. Detta gör det möjligt för läkare att påbörja rätt behandling tidigare och minskar alla typer av kritiska mätvärden: dödlighet, vistelsens längd och den totala kostnaden för behandlingen.

Biotypen väntar på godkännande av FDA på kort sikt och indikationer är godkännande ska komma så sent som i slutet av 2013. Den ursprungliga marknadsstorleken är potentiellt varje sjukhus i USA, plus regeringar runt om i världen. Det säljs redan utanför USA.

För närvarande har Bruker 800 biotyper installerade utanför USA, till stor del i E.U. Ledningen har sagt att produkten kommer att ha en prislapp på 275 tusen dollar. bioMérieux VITEK® MS har återstoden av marknaden och säljs också i Europa. Den väntar också på FDA-godkännandet i USA

Forskning från Goldman Sachs säger att Bruker har en penetreringsgrad på 5% på den europeiska marknaden fyra år efter Biotypers godkännande där. Goldman har modellerat liknande penetration i USA under de närmaste fem åren. Detta resulterar i intäkter på 120 miljoner dollar till 300 miljoner dollar.

Baserat på minskningen av kostnader och liv som sparas med produkten är det potentiellt signifikant uppåt och antagandet kan bli snabbare. Produkten kommer även fortsättningsvis att penetrera Europa ytterligare och expandera till resten av världen.

Marginalförbättring - potentiellt öka marginaler 2x

Ledningen har visat att den planerar att fokusera på att expandera marginaler till minst de övre teenserna för att komma mer i linje med kamrater som Waters (NYSE: WAT), Danaher (NYSE: DHR) och Thermo Fisher (NYSE: TMO). Den nuvarande rörelsemarginalen är cirka 10%, så den har ett sätt att gå men det finns en stor uppgång till resultatet om företaget har en viss framgång. Ledningen kommer att släppa sin marginalförbättringsplan under 2014 men har redan omorganiserat vissa delar av verksamheten som borde starta processen.

Frågorna kring dess förbättringsplaner är tvåfaldiga: först, vad är timing och för det andra, hur mycket kostar det? Företaget har inte lämnat officiell vägledning om dessa nyckelområden och aktien kan ha prissatt i för mycket, för tidigt.

Slutsats

Uppsidans potential och intresse för biotypen är en undervärderad del av aktien. De flesta investerare är fortsatt fokuserade på marginförbättringsplanerna, vilket är nyckeln, men det kan finnas ytterligare extra upp till aktierna när denna produkt är godkänd. Det kommer sannolikt att få ytterligare uppmärksamhet och fungera som katalysator för beståndet.

Vad är dina tankar om Bruker och potentialen för sin nya Biotyper-enhet?