Lag - "passa" dig själv

Aktiemarknaden, mätt av S & P 500, föll fredag ​​med 1,6% som nyhet att Securities & Exchange Commission (SEC) lämnade bedrägerier mot Goldman Sachs. Denna nyhet styrde finansmarknaderna, vilket sände både lager och råvaruklasser lägre. Fredagens snapback var den mest betydande dagliga nedgången sedan den 4 februari 2010 då aktiemarknaden sjönk med 3,1% som en del av en nedgång på 8,1% från januari till den 8 februari. Nedgången var ett skott mot marknadsaktörer som hade varit lulled av den senaste stabila stigningen och bristen på volatilitet. Faktum är att fredagens fall bara var den tredje dagliga nedgången de senaste tre veckorna.

SEC: s rättegång, snarare än att bara påverka det riktade företaget, fungerade som en katalysator för en bred marknadspåverkan. Varje sektor på aktiemarknaden föll ihop med andra tillgångsklasser som råvaror. Nyheten verkade vara att leda till åtgärder från de som passar för att leta efter en anledning att ta några vinster efter en förlängd rally. Bedrägeribekännelserna kan ha antändit försäljningen med hjälp av ett antal potentiella negativ:

Finansiell reformräkning kommer sannolikt att fånga uppmärksamhet. Frågan för närvarande före kongressen som har störst effekt på marknaden är lagstiftningen om finansiell lagstiftningsreform. Bedrägeriavgifterna kan troligtvis driva denna lagstiftning mot att klämma fast på Wall Streets verksamhet. SEC sade att Goldman Sachs misslyckades med att lämna upplysningar om en syntetisk säkerställd skuldförpliktelse, eller CDO, baserat på subprime hypotekslån. Lagstiftningen skulle sannolikt påverka reglering av de produkter som är föremål för rättegången. Med bankerna fortfarande i centrum för läkning från finanskrisen kommer lagstiftning som påverkar deras lönsamhet eller väcker osäkerheten kring deras framtidsutsikter sannolikt att flytta marknaderna.

• Marknadsaktörer kan sälja vinstnyheterna. "Köp rykten, sälja nyheterna" är ett ordspråk som ofta används för att beskriva aktiemarknadsbeteendet. Detta ordspråk beskriver marknadsutvecklingen under de senaste flera intäkterna, när företagen redovisade sina finansiella resultat för kvartalet. De senaste tre 5-10% aktiemarknaden återbetalningar ägde rum leda till eller under var och en av de tre senaste vinstrapportering säsonger. Försäljningskontrakten började som huvuddelen av kvartalsvinstsäsongen började på den 19: e månaden efter kvartalslutet. De senaste två 5-10% återbetalningarna var från 19 oktober-30 oktober och 19 januari-8 februari. Med 19 april som faller i början av veckan är det möjligt att investerare kan ha börjat sälja en dag tidigt jämfört med tidigare kvartal.

• Toppande ledande indikatorer. Ledande ekonomiska och marknadsindikatorer kan vara nära topp, vilket kan leda till svagare marknadsavkastning framöver. Förra torsdagens Institut för Supply Management (ISM) läsning för mars månad vid 59,6 kan vara vid eller nära en topp. Historiskt sett ökade aktierna under de sex månader som följde toppen i ISM, endast 1%, efter att ha lagt ut starka vinster upp till toppen. Nu när vi passerar rapporterna med de enklaste jämförelserna jämfört med år, kommer de kommande ekonomiska uppgifterna att visa en långsam fart. Måndagens utgivande av indexet för ledande indikatorer för mars kommer sannolikt att markera toppen i momentum. Med ledande indikatorer vid eller nära högsta börskursens dynamik kan börja blekna och fokus på avkastning kan vara mer lämpligt.

• Fed kan signalera kommande räntehöjningar. En av de viktigaste headwinds som vi har citerat för detta år är skiftet från miljön där "Fed är vår vän", medan de håller låga priser, till det oundvikliga skiftet att "inte hitta Fed", eftersom de börja höjda räntorna senare i år. Nästa steg på vägen till normalisering kan vara att flytta språket i sina uttalanden under andra kvartalet. Nästa Fed-utlåtande kommer att utfärdas den 28 april.

• Kina kan vidta ytterligare åtgärder för långsam tillväxt. Den kinesiska ekonomin växte 11,9 procent från året innan, den största vinsten sedan andra kvartalet 2007 enligt officiella uppgifter som släpptes förra veckan. De politiska beslutsfattarna i Kina stärker kredittillväxten efter att bankerna lånat ut en stor del av årets $ 1,1 biljoner årliga utlåningsmål under första kvartalet. Den medföljande penningmängdsökningen på cirka 25% har lett till att inflationstrycket med KPI stiger nära 3% de senaste månaderna. Inom några timmar efter att ha släppt uppgifterna meddelade regeringen politiska åtgärder för att kyla fastighetsmarknaden. Vi förväntar oss fler meddelanden som syftar till långsam ekonomisk tillväxt, vilket ger upphov till rädsla för att den plötsliga återtagandet av stimulans till en av världens största tillväxtmotorer kan vara förhastad och tippa den globala ekonomin tillbaka i lågkonjunkturen.

• Finansiell stress kan fortsätta att spridas i Europa. Krediten förvärras för länderna i kring Europa. De flesta av dessa länder kommer sannolikt att komma överens om hårda budgetnedskärningar. Denna finanspolitiska åtstramning kommer sannolikt att förlänga smärtan av lågkonjunkturen i Europa. Trots att tillväxten kan ha varit något positiv under första kvartalet, gick den sammanlagda bruttonationalprodukten (BNP) i de 16 länder som använder euron i fjärde kvartalet, eftersom återhämtningen i Europa redan kan ha slutat ånga. Greklands ekonomiska räddning från euroområdet kan fortfarande behöva rensa några hinder och investerare kan vända sig till tecken på stress i Portugal nästa.Kreditsituationen kan potentiellt förvärras av utbrott av en vulkan på Island, stoppa resor, turism och ekonomisk verksamhet på kort sikt men potentiellt ha negativ inverkan på den europeiska jordbruksproduktionen på medellång sikt.

Med tanke på dessa faktorer skulle en 5-10% återbetalning under andra kvartalet inte vara ovanlig, eftersom aktiemarknaden spårar ett mönster som motsvarar det första (och fjärde kvartalet) kvartalet. Vi har nyligen blivit modigt defensiva på den närmaste miljön och rekommenderade 10% undervikt till aktiemarknaden med byte av tillgångar till obligationer. Speciellt föredrar vi att minska små-, midcap- och tillväxtmarknadsaktier och lägga till företagsobligationer och högre avkastning på stora cap aktier. Vi förväntar oss emellertid att 5-10% återbetalning ska följas av en rally, vilket var fallet under första kvartalet. Vi förväntar oss att förutsättningarna ska förbli positiva under andra kvartalet vilket kan leda till över genomsnittlig ekonomisk tillväxt, förbättrade kredittrender, låga räntor och återgången till sysselsättningstillväxten. Vi fortsätter att tro att marknaden kommer att vara på en uppåtgående men volatilbana under första halvåret 2010 innan toppen och ge upp några av vinsterna under andra halvåret.

VIKTIGA UPPGIFTER

• De åsikter som uttrycks i detta material är endast för allmän information och är inte avsedda att ge specifika råd eller rekommendationer till någon individ. För att bestämma vilken investering (er) som kan vara lämplig för dig, kontakta din finansiella rådgivare innan du investerar. All prestationsreferens är historisk och garanterar inte framtida resultat. Alla index är omanagda och kan inte investeras direkt.
• Lagerinvestering innebär risk inklusive förlust av huvudstol.
• Obligationer är föremål för marknads- och ränterisk om de säljs före förfallodagen. Obligationsvärdena kommer att minska när räntorna stiger och är föremål för tillgänglighet och prisförändringar.
• Standard & Poor's 500 Index är ett kapitalisationsviktat index på 500 aktier som är utformat för att mäta resultatet av den breda inhemska ekonomin genom förändringar i det sammanlagda marknadsvärdet på 500 lager som representerar alla större industrier.
• De snabba svängningarna av råvaror kommer att leda till betydande volatilitet på investerarnas innehav.
• Securities and Exchange Commission (SEC): En regeringskommission skapad av kongressen för att reglera värdepappersmarknaderna och skydda investerare. Förutom reglering och skydd övervakar den också företagsöverlåtelserna i USA. SEC består av fem kommissionärer utsedda av USA: s president och godkänd av senaten. De stadgar som administreras av SEC är utformade för att främja fullständig offentliggörande och för att skydda den investerande allmänheten mot bedrägliga och manipulerande metoder på värdepappersmarknaderna. I allmänhet måste de flesta emissioner av värdepapper som erbjuds i interstatehandel, via mail eller på internet registreras hos SEC.
• Syntetisk säkerställd skuldförpliktelse (CDO): ​​En form av säkerställd skuldförpliktelse (CDO) som investerar i kreditmässiga swappar (CDS) eller andra icke-likvida tillgångar för att få exponering för en portfölj av inflytande tillgångar.
• Syntetiska CDO är vanligtvis uppdelade i kredittrancher baserat på den antagna kreditrisknivån. Initiala investeringar i CDO görs av de lägre delbetalningarna, medan de högre delbetalningarna kanske inte behöver göra en initialinvestering.
• Alla delbetalningar kommer att få periodiska betalningar baserade på kassaflödena från kredit default swaps. Om en kredithändelse inträffar i ränteportföljen blir syntetiska CDO och dess investerare ansvariga för förlusterna, från början av de lägsta nominella delarna och arbetar uppåt.
• ISM Manufacturing Index: Ett index baserat på undersökningar av mer än 300 tillverkningsföretag av Institutet för Supply Management. ISM Manufacturing Index övervakar sysselsättning, produktionslager, nya order och leveransleveranser. Ett kompositdiffusionsindex skapas som övervakar förhållandena i nationell tillverkning baserat på data från dessa undersökningar.