Hur man undviker finansiellt förluster från stigande räntor

Det verkar nu som om räntorna snart går högre, om inte för att det knappast finns en chans att priserna kan gå lägre, men eftersom ekonomin kan ha nått en inflektionspunkt. Ekonomiska data är starkare än någon gång under de senaste åren.

Hyrespriserna stiger snabbt. Hemförsäljningen förbättras, och byggandet plockar upp. Konsumenterna är mest övertygade om framtiden än någon gång sedan finanskrisen 2008. Låga priser har gjort det möjligt för konsumenterna att betala ner skulder eller refinansiera till lägre, långfristiga priser vilket gör det möjligt för mer konsumtion i sina månadsbudgetar.

Förklara Fed: s åtgärder

Fed har angivit sin egen preferens mot högre priser. Fed sade att det kunde sakta eller till och med stoppa sina $ 85 miljarder månatliga köp av långfristiga värdepapperslån och amerikanska statsobligationer. Det skulle emellertid inte ändra sin kortfristiga finansieringsgrad på 0-25 procent tills arbetslösheten sjunker under 6,5 procent (arbetslösheten ligger för närvarande på 7,5 procent).

Investerare som inte har uppmärksammat Feds senaste verksamhet kan inte fullt ut uppskatta vad Fed har föreslagit. Historiskt sett försökte Fed att rikta sig mot kortslutet av avkastningskurvan genom att rikta sig till olika dagliga utlåningsräntor. Efter finanskrisen började Fed köpa och sälja långfristiga värdepapper för att påverka långfristiga räntor.

Fed: s deltagande i marknader för hypotekslån och amerikanska statsobligationer bör inte ignoreras. Den har absolut deprimerade räntor på den långa avkastningskurvan, vilket gör det billigare för företag, privatpersoner och regeringar att låna i perioder upp till 30 år. Skulle Fed "avta" sina inköp i kurvan längs kursen skulle naturligtvis stiga för långfristig upplåning. I hela verkligheten har långfristiga räntor mycket större inverkan på upplåning och investering än kortfristig räntesats på natten. För att sammanfatta det hela skulle långsammare långfristiga obligationsinköp från Fed medföra högre räntor från kurvets långa ände till den kortare änden. Fed förskjuter $ 85 miljarder av investeringskapital som annars skulle behöva komma från individer, institutioner och regeringar för att köpa hypotekslån och värdepapper. Enkel tillgång och efterfrågan. Mindre efterfrågan betyder högre räntor.

Safe-Haven Fixed Income Investments

Obligationer handlar omvändt mot räntorna. När räntorna stiger faller obligationspriserna ner. Ju längre bindningslängden och ju högre räntan desto större påverkan på obligationspriserna.

Om du för närvarande håller obligationer med 10-30 år till löptid ser du de största kapitalförlusterna när befintliga obligationer representeras för att återspegla stigande räntor.

Det finns bara två metoder för att minska din ränteexponering:

1. Förkorta löptider - Att flytta kapital från 20-30 årsobligationer till löptider om 5-10 år skulle avsevärt minska din exponering mot högre räntor. Ett mycket enkelt sätt att göra detta är att använda en kortfristig obligatorisk ETF som Vanguard Short Term Obligations ETF (BSV), som innehar kortfristiga företagsobligationer och investment-grade företagsobligationer med en löptid på 1-5 år . Medelvärdet är lite under 3 år. Naturligtvis skulle ett sådant drag också kosta dig i form av årliga utdelningar från ränta, eftersom kortfristiga obligationer har ett mycket lägre avkastning än långfristig skuld. Fördelen är givetvis att högre räntor på långfristiga obligationer endast skulle få en mycket liten inverkan på realisationsvinster eller förluster.
2. Ta bort räntepolitiken från ekvationen - En mycket liten mängd skuldförbindelser som är tillgängliga för allmänheten erbjuder flytande räntebetalningar. Det innebär att skulden är skriftlig utifrån ett index, där investerare garanteras en viss avkastning över ett accepterat ränteindex. (LIBOR är ett gemensamt index för värdepapper med rörlig ränta). Flytande skulder har endast en minimal exponering för ränterisken, eftersom högre räntor skulle återspeglas i ränteindexet, vilket innebär att investerare får högre räntebetalningar när räntorna stiger och lägre räntesatser när räntorna faller. Ett val här är SPDR Barclays Capital Investment Grade Floating Rate ETF (FLRN), som är byggt på en portfölj som använder 3-månaders LIBOR som referensränta. Kortfristiga värdepappersrörelsevärden för investeringsgrader är emellertid relativt låga och investerare kommer att tjäna drygt 1% per år som innehar denna ETF om räntorna stannar där de är idag. Alternativet är PowerShares Senior Loan Portfolio (BKLN) som investerar i mer riskfyllda banklån utgivna av skrämmande emittenter. ETF belönar emellertid investerare för att acceptera högre risk, med en ränta på knappt 5% per år. Denna ETF är också uppbyggd på flytande värdepapper.

Aktieförändringar gör med stigande räntor

Så det finns två enkla alternativ för obligationer: gå kortare eller flytande. Men hur är det med aktier? Bör det inte finnas någon korrelation mellan högre räntor och lägre aktiekurser?

Absolut. En av de sektorer som investerarna bör överväga att skära är först och främst verksamheten. Jag skrev tidigare om hur verktyg effektivt handlar som obligationer eftersom deras kassaflöden är vanligtvis lätta att förutse och verksamheten är extraordinärt kapitalintensiv. Med hela sektorn rallyt kraftigt i år ser det ut som ett smart drag att göra, att skära exponeringen för verktyg till förmån för kapitalljusindustrin.

Förgångna verktyg behöver inte förkrota avkastningen. Jag är en fan av en nyligen lanserad ETF som är listad som WisdomTree US dividend Growth Fund (DGRW), som innehar 300 utdelningsbetalande företag med absolut ingen exponering för verktyg.Det är faktiskt den enda utdelningsfonden på marknaden som helt ignorerar verktyg från mixen.

Ett annat problem är REITs och Agency Mortgages. Dessa typer av investeringar använder kortfristiga lån för att finansiera långfristiga köp. När räntorna stiger kommer inte bara lånekostnader för dessa företag att öka, men det kommer också att finnas prissättning på de tillgångar som de köper. Som ett resultat kan de uppleva kortfristiga förluster. Dessa tillgångar går normalt inte bra i perioder med ränteförändringar - det är svårt att säkra kursförändringar snabbt. Dessa investeringar gör sig vanligtvis bäst i en stabil miljö.

Vilka andra drag tror du är viktiga inför stigande räntor?