Fallet för investeringar i lokala aktier

En teori är något som inte bevisas sant, men stöds av kontinuerlig testning och stödjande bevis. I ekonomi testas ingen teori mer än teorin om effektiva marknader - det vill säga all känd information prissätts alltid till en viss säkerhet.

Forskare har ett otroligt intresse för tanken på informationsasymmetri, tanken att en person eller en grupp människor kan få mer eller bättre information än alla andra. Hittills har forskare bevisat något mycket intressant: investeringar i lokala aktier verkar öka avkastningen. Faktum är att den högsta avkastningen för enskilda och institutionella investerare verkar komma från lokala aktieinnehav.

En studie från 1997 visade att investeringar i lokala företag (de inom 250 mil) överträffade marknaden. De mest koncentrerade positionerna - de lokala innehaven i högsta kvintilen - slog marknaden med 6,6% per år efter justering för risk.

Varför investera i lokala aktier kan vara en bra idé

Det finns några anledningar till varför du kanske vill överväga att investera i företag som ligger närmast dig:

1. En unik anslutning - Det som vi ser i finanserna kan ofta vara mycket annorlunda än vad vi ser när vi tittar på företagets konkurrenskraftiga miljö. Om jag bara skulle titta på finanserna kunde jag verkligen komma in i ett företag som ädel romersk pizza. Men, efter att ha blivit vuxen dab i mitten av Noble Romans land, vet jag att produkten är ... ja, hemskt.
2. Informationsfördelar - Du kanske vet ganska många personer som arbetar för offentligt handlade företag. Genom att prata med dina vänner och bekanta kan du få en mycket bra bild av företagets framtid. Är dina vänner glada att arbeta för XYZ-företag? Var Jims nya BMW finansierad av en prestationsbonus, vilket indikerar att hans arbetsgivare kanske skulle slå sanden av Wall Streets uppskattningar?
3. Insiderinformation - Offentliga företag i små städer gör rubriker i lokala papper, men de får inte samma täckning någon annanstans. I dag och dag har de flesta tidningar en online-upplaga som kan läsas gratis, men det betyder inte att investerare hittar den här informationen och prissätter den till ett företag. Vad som är nyhetsvärt i ditt lokala område kanske inte uppfattas vara nyhetsvärt för en hel organisation. De som är lokala kan mycket väl veta bättre eftersom de tar i små saker, informationen förbises ofta.
4. Enklare forskning - Det är ganska lätt att släppa in på en liten återförsäljare för att checka in på försäljningen när du bor inom köravstånd. På samma sätt kan du få en mycket bättre förståelse för ett företag genom att kartlägga lokala leverantörer och kunder än vad du kan läsa om verksamheten från tusentals mil bort. Jag är säker på att investerare som investerar i lokala företag är mycket mer benägna att ta sin due diligence till en ny nivå när det bara handlar om att komma in i bilen för riktig, praktisk forskning.
5. Mer tolerans för besvikelse - Om du känner ett företag väl från att bo nära det, är det mer troligt att du tolererar upp-och nedgångar. Kännetecknande för förtroende är mycket verkligt - vi vet att gas är dyrt eftersom vi ser priset varje dag. På samma sätt vet vi att ett företag kan bli prissatt för högt eller för lågt eftersom vi kan observera hur företaget fungerar med egna ögon.

När jag först såg denna studie blev jag förbluffad. Jag förväntade mig att det fanns någon bias mot att hålla lokala företag, men jag föreställde mig aldrig att köpa lokalt kan bara öka avkastningen med så mycket som 6,6% per år.

Investerar du i lokala aktier? Har du en preferens för lokala företag vs avlägsna investeringar?