Denna (nakna) investeringsstrategi hjälpte Warren Buffett att göra miljoner

Med en nettovärde på 65 miljarder dollar är Warren Buffett kanske den bästa investeraren hela tiden. Vad gör honom så framgångsrik?

Rapportering om Buffett föreslår att han bara köper kvalitetslagret till bra priser och håller dem sedan i flera år, och detta är en stor del av hans investeringssucces. Men det är inte det enda han gör. Han vinster också genom att sälja "nakna köpoptioner", en typ av derivat.

Det är rätt, Buffetts företag, Berkshire Hathaway, handlar om derivat. Faktum är att Buffett med en årsberättelse erkände att Berkshire samlade in 7,6 miljarder dollar i premier från 94 derivatkontrakt. Putalternativ är bara en av de typer av derivat som Buffett hanterar, och en som du kanske vill överväga att lägga till din egen investeringsarsenal.

Hur en Put-alternativ fungerar

Antag att du vill köpa "XYZ" -lager, som säljer för 20 dollar per aktie. Antag nu att en näringsidkare betalar dig 150 dollar för att låta honom sälja dig 200 aktier för 18 dollar per aktie när som helst under de kommande två månaderna. När tiden är klar kanske du måste köpa det lager du redan ville ha, men för $ 18 i stället för $ 20 - så får du 150 kronor på toppen av $ 400 du sparar genom att köpa till lägre pris. Om näringsidkaren beslutar att inte sälja de 200 aktierna behåller du $ 150.

Låter det som en bra affär? Du är inte den enda som tror det.

När du säljer, eller "skriv", en "put", har köparen möjlighet att sälja dig 100 aktier av ett lager till "aktiekurs" när som helst innan din kontrakt löper ut. I vårt exempel ovan betalade näringsidkaren dig $ 0,75 per aktie för de två XYZ $ 18 sätter för totalt $ 150 (priserna är alltid citerade per aktie, men ett alternativ representerar 100 aktier). Låt oss nu säga att aktiekursen sjunker till 15 dollar. Naturligtvis kommer han "sätta" det till dig och tvinga dig att köpa 200 aktier på 18 dollar. Du betalar honom $ 3 600 för aktier som för närvarande är värd $ 3 000 ($ 15 gånger 200 aktier). Även efter det $ 150-premien du samlat in för din optionsförsäljning, är du ute på $ 450. Så varför tar risken?

Tänk på det på så sätt: om priset sjunker tillräckligt måste du investera $ 3,450 ($ 18 per aktie minus $ 150 du tjänat för put-alternativet) istället för $ 4.000 du var villig att betala när priset var $ 20 per aktie. Oavsett vad priset är på den tiden gillar du det här lageret eftersom du förväntar dig att priset blir mycket högre en dag, så du väntar - precis som du skulle ha om du köpt det till det högre priset. Annars, om du inte är tvungen att köpa den, behåller du bara $ 150.

För år sedan, med Coca Cola lager omkring 39 dollar, sålde Warren Buffett 50 000 put options (som representerar 5 miljoner aktier) med ett utropspris på $ 35 för $ 1,50 per aktie, vilket gör $ 7,5 miljoner omedelbart. Om aktiekursen gick upp innan avtalen löpte ut, skulle han helt enkelt behålla alla dessa pengar. Om priset sjönk tillräckligt skulle han vara tvungen att köpa Coke-lager till 35 kronor per aktie, ett pris han tyckte om. Beviljas, han kunde bara vänta och köpa om priset sjönk till 35 dollar, men så fick han 7,5 miljoner dollar oavsett vad som hände.

Buffett har också använt denna strategi vid andra tillfällen, men ingen vet exakt hur många gånger Berkshire Hathaway inte offentligt delar uppgifter om sina derivatavtal. Buffett gör också anpassade erbjudanden som inte är tillgängliga för den genomsnittliga investeraren. Men tänk vad som händer om du fortsätter att sälja satser som är "out-of-the-money" (vilket innebär att aktiekursen ligger under nuvarande pris) på bra företag vars börskurser inte faller mycket? Du kan bara fortsätta samla pengar utan att någonsin köpa några aktier alls. Eller du kanske måste köpa några bra företag en gång i taget för en rabatt från det pris du bestämt är rättvist.

Fångsten

Självklart finns det en fångst. Vissa mäklare kanske inte tillåter dig att sälja dessa typer av "nakna" alternativ eftersom de anser att de är för riskfyllda. De två typerna av nakna alternativ är emellertid mycket olika när det gäller risker. Uttrycket "naken" betyder att du inte äger beståndet i fallet med ett köpoption eller inte har sålt det kort när det gäller en säljoption.

Det är lättare att förstå ett köpalternativ, vilket är som lovande att sälja ett hus till ett fast pris i framtiden - om köparen väljer att köpa. Om du äger huset är du "täckt". Tänk dig att göra detta när du inte äger huset. I så fall är du "naken" eftersom du inte har den underliggande säkerheten för att täcka ditt löfte. Om optionsinnehavaren bestämmer att han vill utöva sitt alternativ och köpa huset från dig, måste du betala det pris som är nödvändigt för att köpa det från den nuvarande ägaren för att sälja det till köparen till det pris du lovade. Nakna köpalternativ är riskabelt.

Putalternativ är inte så lätt att förstå. I huvudsak är dina säljalternativ "täckta" om du har sålt kort den underliggande aktien - sålde ett lager som du inte äger, planerar att återköp det senare - och "naken" om du inte har det. Lyckligtvis behöver du inte förstå täckta satser för att sälja nakna satser, men om du vill veta mer, är OptionsGuide.com-förklaringen av täckta satser ganska bra.

Ett "naken" säljalternativ är helt enkelt ett löfte att köpa 100 aktier av ett lager till ett visst pris före ett visst datum - om säljaren vill att du ska göra det. Du säger väsentligen: "Jag håller med om att köpa det lagret till det priset före det här datumet om du vill att jag ska."

För att förstå skillnaden vad gäller risk, överväga vårt XYZ-exempel. Om du säljer två $ 18-satser är din risk begränsad till $ 3,450 - det belopp som du kommer att förlora i det osannolika fallet att aktien går till noll och du måste köpa 200 aktier till $ 18 vardera, och du behåller 150 USD-avgiften. Men antar att du säljer två nakna ring upp Alternativ på XYZ till ett pris på $ 22 (vilket innebär att köparen har rätt att köpa till det priset), för $ 0,50 per aktie ($ 100 totalt). Lagret skulle kunna klättra till $ 150 per aktie, i vilket fall du måste betala $ 30.000 för 200 aktier - bara för att överlämna dem till optionsinnehavaren för en mala $ 4 400 ($ 22 gånger 200 aktier), vilket resulterar i en förlust på $ 25 500 ($ 25 600 minus $ 100 fick du för dina samtalsalternativ).

Det är uppenbart att spel på ett aktiekurs inte stiger riskabelt än att man överens om att eventuellt köpa ett lager du gillar för mindre än det nuvarande priset, men de flesta mäklare klumpar båda typerna av nakna alternativ tillsammans. Varje mäklare har regler om konto godkännande och vilka typer av handel är tillåtna. Du måste fylla i några extra formulär som anger att du förstår riskerna med denna typ av handel, och du kan behöva ha några års investeringserfarenhet. Mäklare som specialiserar sig på alternativ kan vara mer förståelse för ditt intresse att utforska dessa metoder - och några av dem kommer även att betala dig för att öppna ett konto.

Om ditt konto är Godkänd för att skriva på ett helt sätt, är processen att placera affärer relativt lätt med hjälp av din mäklares online-plattform. För att sälja säljoptioner på Coke-lager, till exempel, skulle du hitta aktiesymbolen (KO), ange den i alternativfältet och se vad de aktuella priserna gäller för olika strejkpriser och utgångsdatum. Med några få klick kan du placera och genomföra din beställning om några sekunder.

Vilka andra alternativ kan du prova?

Vad händer om du inte kan få ditt konto godkänt för att skriva ett nätt alternativ? Vanligtvis kan du få godkännande för täckta alternativ, i så fall kan du försöka få en täckt samtalsstrategi. Du är "täckt" när du äger det lager du säljer köpoptioner eller har en kort position i ett lager för vilket du säljer satser (och ja det senare är svårare att förstå).

I vårt exempel ovan antar du att du först köper 200 aktier i XYZ för 20 dollar per aktie, och sedan sälja dessa två $ 22 call options för $ 0,50 per aktie. Du samlar in $ 100 (minus provision) just nu, och om lagret fortfarande är Nedan $ 22 när alternativen upphör, kan du upprepa processen för att samla in mer pengar. Om priset är ovan $ 22 du kommer att bli tvungen att sälja för en vinst på $ 2 per aktie (även om det stiger till $ 150 per aktie), plus du håller alternativet premie. Det är lättare att få godkännande för att sälja täckta samtal eftersom det är mindre riskabelt.

Oavsett om du vill bli naken som Warren Buffett eller bli täckt, vill du göra ytterligare forskning innan du planerar din investeringsstrategi. Här är en bra primer på aktieoptioner. Tänk samtidigt på två enkla begrepp:

1. När du säljer nakna satser, samlar du pengar nu men kan vara tvungen att köpa aktierna, så var säker på att du vill äga den till det överenskomna priset.

2. När du säljer täckta samtal samlar du pengar nu för ett lager du äger, men du kanske måste sälja det, så var noga med att du är villig att sälja den till det angivna priset.

Och ja, du Kan förlora pengar - till och med mycket pengar - med nästan några handels- eller investeringsstrategi. Var säker på att du är bekväm med riskerna och satsar självfallet inte hela din portfölj på denna investeringsstrategi - du vill balansera den med mer konservativa alternativ.

Obs! Varken Penny Hoarder eller författaren är investment professionals. Vi uppmuntrar läsare att söka detaljerad rådgivning från professionella rådgivare innan de handlar om denna information.

Din tur: Har du någonsin handlat aktieoptioner? Har du gjort täckta samtal eller nakna uppsättningar? Vänligen berätta om dina erfarenheter.