Partiet är nära att börja men vara modernt sent 💲💲💲

Detta är en vitbokrapport som utarbetats av Burt White, Chief Investment Officer i LPL Financial.

En av de största sociala faux pas är att anlända för tidigt till en fest. Vänta runt stansskålen för att andra gäster ska komma fram kan verka som en evighet. Plus partiets värdar rider ofta fortfarande i förberedelser och du hamnar på att utarbetas för att hjälpa till med slutgiltiga uppgifter, som att sätta på kylaren eller hängande dekorationer. Det är ofta bättre att vara modigt sent. Men tricket är att peka exakt rätt tidpunkt. Om du är för tidigt kan det visa att du är alltför angelägen att gå med i festligheterna men att vara för sent betyder att du saknar mycket av det roliga.

Samma sak gäller investeringar. Efter en utvidgad björnmarknad, som är snäll som en barren social agenda i partimetafören, är det ofta att delta i marknadsåtervinningen "party" som investerare antingen anländer för tidigt eller för sent. Den verkliga nyckeln är att vara relativt defensiv tills det är rätt tid att återinträda marknaden "fashionably late" men med gott om tid för att fortfarande komma in på återhämtningen. Att hitta den mest lämpliga tiden kan vara ett knepigt försök för investerare, men genom att följa några "party" ankomsttekniker kan investerare anta strategier istället för gissningar för att styra sina portföljer för att bäst dra nytta av nya möjligheter som presenteras av en förbättrad marknad och en helande ekonomi.

Är det dags att festa?

Den goda nyheten är att nästa marknadens återhämtning "parti" sannolikt kommer snart. Den ekonomiska bakgrunden har förbättrats markant under de senaste tre månaderna, eftersom konsumenternas förtroende har förbättrats, detaljhandeln har accelererat och kreditmarknaderna har blivit mindre frysta. Även om det fortfarande finns svåra vägar att korsa i denna ekonomiska återhämtning har bakgrunden börjat visa tecken på förbättring. LPL Financial Research's Current Conditions Index, en realtidsindikator för accelerationen eller försämringen av ekonomin, har visat en stadig förbättring från sent och riktigt mot ekonomin som validerar våra basfallstro på en förbättrad ekonomisk grund och en återgång till ekonomisk tillväxt med slutet av 2009.

Som ett resultat är LPL Financial Research beredd att förklara att marknaderna för närvarande övergår från steg 1 till steg 2 i vår 3-stegs väg till återhämtning. Det är vår uppfattning att de senaste ekonomiska förbättringarna och den efterföljande positiva marknadsaktionen signalerar förändringen av investeringsstrategin från defensiv fas 1 till det opportunistiska Steg 2. Trots den positiva bakgrunden är vi dock försiktiga om att omfördela överdriven risk till en marknad som har stigit så långt, så snabbt. Vi vill vara medvetna om att ompositionera portföljer inför en potentiellt kortsiktig överköpt marknad. Emellertid är tiden nära att börja lägga till risken tillbaka i portföljer och omplacering för en långsiktig marknadsutveckling. Med andra ord har festen startat; Vi tror bara att investerare ska vara försiktiga vid ankomst och använda patientportföljhanteringstekniker i ett försök att återinträda marknadsåtervinningen "party" fashionably late.

Hur vet du att partiet är på väg att börja?

Tja, du måste först vänta på inbjudan. Med investeringar är det ofta svårt eftersom marknaden inte skickar in inbjudningar för att meddela att marknadens botten har upprättats och tiden att köpa har återlämnats. I stället döljs inbjudningarna ofta i grundläggande och tekniska data som kräver dechifiering.

På grundsidan är det viktigt att inse att marknadsåterhämtningen börjar väl före slutet av lågkonjunkturen. Marknaden är en framåtblickande maskin som inte väntar på att "all clear" -signalen ska ljudas. Snarare letar den efter den ekonomiska tillväxten "ljus" i slutet av lågkonjunkturen "tunnel" för att signalera vändpunkten för en ekonomi från en som förvärras till en som blir marginellt bättre (eller åtminstone sämre). Det misstag som många investerare gör är att de vill vänta tills ekonomin är helt bättre innan den återinförs till marknaden. Även om detta låter logiskt måste man alltid komma ihåg att marknaden och ekonomin inte är samma sak. Marknader kan och brukar visa förbättringar innan slutet av en lågkonjunktur, vilket belönar investerare som är tidigt, men inte för tidigt, till partiet.

När nyskapande framgång blir till långsiktig framgång

Av teknisk eller kvantitativt perspektiv är målet att avslöja när kortsiktiga förbättringar blir långsiktiga framgångar. När detta inträffar signalerar det vanligtvis en framgångsrik bakgrund för investeringar och risker. För att avgöra när dessa fördelaktiga perioder för investeringar börjar måste vi se efter bevis för att marknadens kortare löptid går tillbaka och korsar över det långsiktiga avkastningsmönstret, vilket indikerar en gynnsam bakgrund för investeringssucces.

Den vanligaste signalen att se efter är den bekräftade crossoveren av de 50 och 200 dagars glidande medelvärdena (DMA). Beräkningen av båda är ganska enkel. 50-dagars glidande medelvärde är det enkla genomsnittet för de senaste 50 dagarna av en investeringens pris, medan 200-DMA är det enkla genomsnittet för de senaste 200 dagarna. Självklart, när marknaden blir negativ, rör sig 50-DMA lägre
i snabbare takt än 200-DMA. Det omvända är sant på vägen tillbaka.

För en meningsfull signal att den nedåtgående trendcykeln har löpt ut, letar de tekniska investerarna efter när 50-DMA korsar över 200-DMA och förblir över för en meningsfull period, som vi kallar för en "bekräftad" crossover. Detta är vanligtvis tecknet på att nedtrenden har förvandlats till en uppåtgående trend och att marknaden officiellt har hittat sin botten. Notera i tabellen nedan tre gånger när 50 och 200 dagars glidande medelvärden hade en bekräftad crossover och signalerade en trendomvandling. För närvarande är 200-DMA fortfarande något över 50-DMA, men gapet stängs snabbt, eftersom 50-DMA har börjat svänga högre med tanke på den senaste marknadsstoppningen, men 200-DMA fortsätter sin nedstigning.

Så, när är rätt tid att träffa partiet?

LPL Financial Research anser att tiden är nära men inte ännu. Medan mycket förbättring har gjorts på den ekonomiska fronten, har vi fortfarande hinder att övervinna före "all clear" sirenblares. Den grundläggande bakgrunden har dock förbättrats och vi är nära att ha en bekräftad crossover av de 50 och 200 dagars glidande medelvärdena. Faktum är att om marknaden förblir oförändrad sker övergången till 50- och 200-DMAs runt mitten av juni vid cirka 900 på S & P 500 Index. Om vi antar att marknaden utvecklas ytterligare 8% under nästa månad, vilket råkar vara prestanda för den efterföljande 4 veckorsperioden fram till 6 maj 2009, kommer överkanten att vara ännu tidigare - ungefär några veckor bort i början av juni vid precis över 900. Med tanke på att marknaden enligt denna artikels publiceringsdatum handlar omkring 920, anser LPL Financial Research att ytterligare uppåt är sannolikt, eftersom vi handlar nära den förväntade "break-even" crossover-nivån. Det innebär att marknadsåtervinningen "partiet" sannolikt är rätt mot oss och investerare måste börja klara sig för att ompositionera sina portföljer för att utnyttja.

Vad är klädkoden för partiet?

Även om investerare kommer till rätt tid för festen, är det viktigt att du har rätt klädkod. Det är ganska pinsamt att dyka upp för en formell händelse klädd som din favorit Harry Potter-karaktär, att det var en kostymfest. För att investera är det bara att se till att din portfölj fokuserar på de mest optimala investeringarna för att utnyttja marknadens återhämtning genom att skapa rätt "klädkod".

För portföljer som är neutral beta, vilket indikerar riktmärke som risk, skulle vi föreslå att vi skulle stanna. Efter att ha rekommenderat en defensiv hållning sedan oktober 2008 anser LPL Financial Research nu att neutral risk är det ideala målet. Med tanke på att risk / ersättningsförhållandet för marknaden är balanserat mellan ytterligare vinster eller en liten retest, tror vi att bibehållen benchmark-like risk är den mest optimala strategin. Vi skulle emellertid utnyttja denna möjlighet att återfokusera aktieexponeringen mot fler konjunkturområden på marknaden för att förbereda oss för den snart kommande marknaden återhämtningspartiet. Vi föreslår omfördelning mindre attraktiva möjligheter i Large Cap, Developed International (Large Foreign) och REITs till förmån för de ekonomiskt känsliga områdena Emerging Markets, Commodities, Small Caps och Mid Caps.

För portföljer överviktiga bestånd, har du kommit en tad tidigt till festen. Medan vi inte skulle föreslå att lämna, kommer det att vara viktigt att titta på portföljens risknivåer. Om beta ligger långt över referensvärdet föreslår vi att trimma eventuell exponering för Developed International Equity och REITs. Vi skulle använda den här tiden för att skapa större exponeringar i Emerging Markets, Commodities, Small Caps och Mid Caps.

För portföljer som är betydligt underviktiga aktier, tar du lite tid att göra sig redo för den här festen och riskera att vara för sent. Vi skulle föreslå dollarkostnadsmedelvärde med viss risk för att börja positionera portföljen närmare neutrala beta. Vi skulle börja på räntebärande sidan genom att överväga High Yield, Investment-Grade Credit, och Banklån. På stocksidan, se till att etablera positioner i Emerging Markets and Commodities, samtidigt som du lägger till exponering för Small and Mid Cap eget kapital. Medan en liten retest av marknaden, om det inträffar, kommer att testa din beslutsamhet, och lägga till risk i 900-området på S & P 500 är sannolikt en attraktiv inträdespunkt för portföljer som har varit defensiva genom denna marknadsförsäljning.

Slutsats

Alla älskar en fest. Marknaden ser ut som en förutsättning för att förlänga sina framsteg, eftersom den ekonomiska bakgrunden fortsätter att visa tecken på förbättring. Med steg 2 av vägen till återställning precis runt hörnet är det dags att börja förbereda sig för övergången från en defensiv till en neutral position till en eventuell opportunistisk portföljposition. Inga tvivel om det, det här är årets sociala händelse, så var noga med att anlända modet sent och se till att dina portföljer har rätt klädkod.

VIKTIGA UPPGIFTER

De åsikter som uttrycks i detta material är endast av allmän information och är inte avsedda att ge eller tolkas som att ge specifika investeringsrådgivning eller rekommendationer till någon individ. För att bestämma vilka investeringar som kan vara lämpliga för dig, kontakta din finansiella rådgivare innan du investerar. Alla refererade prestationer är historiska och garanterar inte framtida resultat. Alla index är omanagda och kan inte investeras direkt.
Högavkastning / skräpobligationer är inte värdepapper i värdepapper, innebär stora risker och bör i allmänhet ingå i den diversifierade portföljen av sofistikerade investerare. Marknadsvärdet på företagsobligationer kommer att fluktuera, och om obligationen säljs före löptiden kan investerarens avkastning skilja sig från det annonserade avkastningen. Obligationer är föremål för marknads- och ränterisk om de säljs före förfallodagen.Obligationsvärdena kommer att minska när räntorna stiger och är föremål för tillgänglighet och prisförändringar.
Beta mäter en portfölj volatilitet i förhållande till sitt referensvärde. En Beta större än 1 antyder att portföljen historiskt sett varit mer volatil, som dess riktmärke. En Beta mindre än 1 föreslår att portföljen historiskt sett varit mindre volatil än sin riktmärke.
Lagerinvestering innebär risk inklusive förlust av huvudstol. Internationella och tillväxtmarknader som investerar innebär speciella risker som valutafluktuationer och politisk instabilitet och kanske inte är lämpliga för alla investerare. De snabba prissvängningarna i råvaror kommer att leda till betydande volatilitet på investerarnas innehav. Mid-kapitaliseringsbolagen är föremål för högre volatilitet än de större kapitaliserade bolagen. Investering i fastigheter / REITs innebär speciella risker som eventuell illikviditet och kanske inte är lämplig för alla investerare.
Det finns ingen garanti för att investeringsmålen för detta program kommer att uppnås. Det finns ingen garanti för att en diversifierad portfölj kommer att förbättra totalavkastningen eller överträffa en icke diversifierad portfölj. Diversifiering garanterar inte mot marknadsrisk.