Amazon Prime: Flytta till Online Shopping kan driva aktier högre

Amazon.com (NASDAQ: AMZN) har byggt sig in i den ledande internetbutiken samtidigt som den blev en av de viktigaste aktörerna inom andra områden, främst tabletter och molnet. Företaget har och bör fortsätta att förnya sig för att driva tillväxten i sina företag.

Ledningen har positionerat sin kärnförsäljningsverksamhet för försäljningstillväxt och marginal expansion som kommer att fungera som den primära katalysatorn för att driva aktierna högre. Dessutom är Kindle-företagets fortsatta framgång och dess position i molnet - Amazon Web Services - ytterligare tillväxtverktyg.

Amazon är en bra buy-and-hold-kandidat bakom dessa flera tillväxtdrivrutiner, stark förvaltning och positiva sekulära trender (främst den pågående övergången till online shopping och molnet).

Amazon Prime kan köra Beats and Act som katalysator för aktien

Amazon Prime blev en drivkraft för tillväxt både tidigare och i större omfattning än förväntat. Det kan fortsätta att leda aktien för att överträffa framåt. Medan andra återförsäljare som eBay (NASDAQ: EBAY) har utfärdat något försiktiga utsikter baserat på viss mjukning i konsumenternas efterfrågan, verkar Amazon försiktigt optimistisk.

Ledningen uppgav att det tillförde miljontals Prime-kunder under de senaste tre månaderna och tillväxten av den tjänsten visar inte tecken på att sakta ner. Amazon har lagt cirka 20% till sin kundbas och förbättrade intäkter per kund på cirka 5% i 3Q '13. Den senare har förbättrats stadigt från en liten minskning av omsättningen per kund i 4Q'12 bakom fördelarna med Amazon Prime. Detta kan fortsätta att accelerera bakom nya kunder som går med i Prime.

Prime-kunder får gratis två dagars frakt och hantering på alla beställningar, oavsett storlek, obegränsad streaming av TV-program och filmer och kan låna en gratis bok per månad från Kindle-butiken. Amazon måste skapa servicecentra runt om i landet för att leverera på löftet om två dagars frakt.

Den genomsnittliga månadsinkomsterna från en Prime-kund är mycket högre än icke-Prime-shoppare, så tillväxten i denna bas ska bidra till att påskynda tillväxten i kärnaffärsverksamheten. Dessutom trycker leverantörer från tredje part för att se till att deras varor ligger i uppfyllningscentra, så att kunderna får två dagars frakt och de får "Prime" -branschen.

Den strömmande delen av tjänsten har fungerat bättre än väntat och oroen för att kapexen i denna verksamhet skulle generera under genomsnittet eller att ingen avkastning är borta vid denna punkt. Antagandet har varit mjukare och större än förväntat och Amazon konkurrerar nu direkt med Netflix (NASDAQ: NFLX) i denna verksamhet. Liksom Netflix, lägger det till eget eget innehåll.

Den senaste kvartalet visade positiv acceleration i försäljning och bruttoresultat

Försäljningen under det senaste kvartalet ökade med 24%, vilket låg högst i ledningsstyrningen på 12-24% och före konsensus 21%. Också anmärkningsvärt var ett litet bruttomarginalslag: 30 BPS mot konsensus på 27,4%.

Den nordamerikanska försäljningsökningen accelererades till 31% för det tredje kvartalet i följd som drivs av elektronik och allmänvaruförsäljning. Amazon skickade en driftsförlust på 25 miljoner dollar bakom teknik och innehållskostnader som orsakar oro från Street. Försäljnings- och bruttomarginalen skulle dock driva framtida intäkter och var viktigare för den långsiktiga historien.

Ledningen utfärdade 4Q '13 vägledning för omsättningstillväxt på 10-25% med rörelseresultat från - $ 500 miljoner till + $ 500 miljoner. Amazon tjänade $ 405 miljoner i 4Q'12. Viktigt är att ledningen har som historia att ställa in vägledning på en rimlig nivå och sedan slå den här prognosen. Med tanke på viss makro osäkerhet kring konsumenten var Amazon sannolikt särskilt försiktig och kan leverera ett slag i 3-6%.

Värdering

Amazonas lager är dyrt enligt vissa, men investerare måste betala för tillväxt. Med försäljningsökningen prognostiserad långt före detaljhandelsgenomsnittet, högre potential lönsamhet och dess andra företag - Amazon Web Services, Kindle, och nu innehållande streaming - det förtjänar en ledande multipel.

Historiskt har Amazon handlat med 5-åriga och 10-åriga medelvärden på 22,8x respektive 22,2x NTM / EV EBITDA. Den har en EBITDA-marginal på cirka 9%. Den bör bibehålla en hög multipel med tanke på de faktorer som nämns som borde driva aktierna högre om det kan leverera tillväxtprognoser. För närvarande handlar Amazon om 23,8x respektive 17,5x 2014 respektive 2015 EBITDA.

Slutsats: Amazon Worth äger för Core Business, andra är gravy

Amazon har förändrat hur konsumenterna handlar, spelar en roll för att utveckla tablettmarknaden och har en betydande andel på den växande molnmarknaden. Dessutom börjar det att driva in streaming-verksamheten och kommer troligtvis att framstå som nyckelkonkurrenten till Netflix. Alla dessa andra företag är som gravy på toppen av tillväxten i kärnan på nätet.

Med konsumenter som fortsätter att skifta inköp på nätet och Amazon Prime, kan företaget få andel i den ökande online-shoppingmarknaden i Nordamerika samtidigt som den fortsätter att expandera internationellt.

Vad är dina tankar om Amazon?