Varför Portfolio Diversification är inte död minst 💲💲💲

Det är ibland lätt för investerare att förlora spåren över den stora bilden samtidigt som man fokuserar på detaljerna. Få spenderar så mycket tid att oroa sig för diversifiering av portföljerna och fördelningen av tillgångar som de letar efter vinnande investeringar. Resultat och vinster görs trots allt med aktier och fonder, inte abstrakta portföljkoncept. Men medan prestandan för var och en av dina innehav är viktig är den totala prestandan i din portfölj allt som är viktigt på lång sikt. Det är att investera 101.

En viktig komponent i en välfungerande portfölj har alltid varit och kommer att fortsätta att vara diversifiering mellan tillgångsklasser. Under de senaste fem åren har effekterna av den ekonomiska globaliseringen ökat korrelationen mellan traditionellt olika tillgångar och orsakat diversifiering av portföljen för att förlora fördel bland många investerare. Men diversifiering är fortfarande en viktig del av investeringen som direkt påverkar portföljens avkastning.

Logiken bakom portföljdiversifiering

Moderna principer för diversifiering av portföljer och tillgångsallokering härrör från Modern Portfolio Theory, formulerad av Harry Markowitz 1952. Teorin undersöker förhållandet mellan investeringsrisk och investeringsavkastning och definierar effektiv gräns som den optimala kombinationen mellan en viss nivå av risk och avkastning.

En perfekt effektiv portfölj ger den maximala möjliga avkastningen för ett visst antal risker. Även om det är mycket svårt att kvantifiera effektiviteten i en portfölj, bör strävan efter effektiv gräns vara målet för varje investerare. Varför acceptera varför mindre än den potentiella avkastningen för din önskade nivå av risk?

Modern Portfolio Theory postulerar att nyckeln till att uppnå en effektiv portfölj är diversifiering mellan icke-korrelerade (eller negativt korrelerade) tillgångsklasser - stora kategorier av investeringar som delar några likheter i deras prestanda. Olika vetenskapliga publikationer föreslår olika tillgångsblandningar som optimala för att uppnå den effektiva gränsen. Men deras budskap är tydligt: olika portföljer bestående av flera icke-korrelerade tillgångsklasser ger mer konsekvent avkastning med mindre volatilitet.

Nya ökar i tillgångskorrelationen

Återgången 2008-2009 i USA och den pågående europeiska skuldkrisen har ökat sambandet mellan vissa tillgångsklasser. Tidigare har utländska utvecklade och framväxande aktier en bra diversifiering till en portfölj av amerikanska aktier. Det är inte längre fallet. Amerikanska och utländska utvecklade aktier delar en femårs korrelation på cirka 93%, medan amerikanska och utländska tillväxtaktier delar en 91% korrelation under de senaste fem åren.

Att använda marknadsvärde för att diversifiera en portfölj kommer inte heller att vara tillräckligt. I USA har den femåriga korrelationen mellan storkapital- och småkapitalstockar varit omkring 95%, mellan stor cap och mid cap (ca 98%) och mellan mellan cap och små cap (97% ).

På samma sätt finns det stora korrelationer mellan tillväxt och värdeinvesteringar, såväl som industrier inom ett visst land. Det är uppenbart att samtidigt som en mängd olika aktieinnehav är ett bra ställe att börja, räcker det inte att diversifiera din investeringsportfölj tillräckligt.

Tillgångsklasser med liten korrelation

Lyckligtvis fortsätter flera tillgångsklasser att dela liten korrelation med varandra och kan vara bra alternativ för att diversifiera din portfölj.

Det uppenbara valet att diversifiera en aktieportfölj är genom obligationer. Amerikanska aktier och obligationer delar en femårig korrelation på endast 17% - en trend som sannolikt kommer att fortsätta. Obligationsinnehav kan vara särskilt användbar för att kompensera förlusterna under långvariga björmarknader. De är också effektiva för att minska den övergripande portföljrisken när du närmar dig tidsfristen för tiggande av portföljer (till exempel att nå pensionsåldern).

Mer risk försiktiga investerare kan välja att diversifiera sina portföljer genom kassaflöden. Kassaflödet har nästan ingen korrelation med andra tillgångsklasser och majoriteten av kontantinvesteringar är riskfria. Däremot kompenseras deras låga risker av deras betydligt lägre avkastning, vilket gör pengar endast lämpliga för de mest konservativa portföljerna.

Ett annat sätt att öka diversifiering av portföljen är att investera i fastigheter. Korrelationen mellan amerikanska aktie- och fastighetsmarknader har ökat till ett femårigt genomsnitt på 83% sedan fastighetsbubblan 2008. Det är emellertid oklart om denna höga korrelation kommer att fortsätta. Korrelationen har nyligen minskat, med ett års genomsnitt nu 70%. Det är möjligt att korrelationen mellan aktier och fastigheter fortsätter att minska till dess mer normala låga nivåer.

Diversifierade råvaror delar en femårig korrelation på cirka 55% med amerikanska aktier. Denna tillgångsklass presenterar ytterligare ett utmärkt tillfälle för diversifiering av portföljer. Det bör noteras att råvaror kan vara mycket volatila och riskfyllda. De är mest lämpade som en liten satellit innehav i en diversifierad portfölj.

Du kan även överväga andra, mindre traditionella tillgångsklasser för att diversifiera dina investeringar. Peer-to-peer-utlåning har nyligen stigit i popularitet som ett lönsamt investeringsalternativ. Investera i konst eller samlarobjekt kan vara ett annat alternativ att diversifiera din portfölj. Du kan till och med överväga att investera i valutor som en säkring till dina andra innehav.

Portföljdiversifiering i åtgärd

Det är omöjligt att rekommendera en tillgångstilldelning som kommer att gälla för majoriteten av investerarna.Alla har olika mål och riskpreferenser och inga två investeringsportföljer är exakt lika. Det finns många online-kalkylatorer som kan hjälpa dig att bestämma en lämplig blandning av investeringar för din specifika ekonomiska situation.

För att illustrera portföljdiversifiering i åtgärd är här emellertid ett exempel på en 30-årig investerare med hög risk tolerans och 30 år fram till hennes pension:

25% - Stor-Cap-lager i USA
20% - Amerikanska småkapitalstockar
15% - Utländska Utvecklade Aktier
10% - Utländska tillväxtaktier
15% - Diversified Real Estate
5% - Diversifierade råvaror
10% - Diversifierade Obligationer

Denna diversifierade portfölj omfattar fyra tillgångsklasser (aktier, fastigheter, råvaror och obligationer) och kan enkelt byggas med hjälp av lågprisindexfonder. Det är sannolikt att leverera mer konsekvent positiv avkastning på lång sikt än en mer koncentrerad portfölj.

Förlora inte syn på det stora bilden

Det tar tid och tanke att skapa en investeringsportfölj som kommer att ge konsekvent avkastning under de kommande åren. Efter fastställa investeringsmål och bestämma din risk tolerans, bör du fokusera på att skapa en diversifierad tillgångsallokering. Portföljdiversifiering gör att du kan maximera avkastningen samtidigt som du skyddar dig och din förmögenhet från onödig risk.

Hur diversifierad är din portfölj? Tror du att diversifiering av portföljer spelar en viktig roll för att bestämma långsiktig avkastning?