Unionens förhandsgranskning

I början av förra veckan gjorde aktiemarknaden, mätt av S & P 500, en ny eftermarknadsmarknad och en årlig vinst på 3%. Senare i veckan kombinerades flera faktorer för att dra beståndet ner med 5%:

• Flera stora kinesiska affärsbanker "bad" av myndigheter att stoppa ny utlåning under resten av månaden. Detta väckte oro för en tidigare än förväntad återkallelse av stimulans i en av världens största ekonomier.
• Inkomssäsongen har varit bra men inte bra, med finanssektorn som dominerar de första 10 procenten av företagen för att rapportera resultatet för fjärde kvartalet. Finansen har också en blandad ton på utsikterna för 2010 års resultat.
• En stigande anti-incumbent ton till det senaste valet ger upphov till rädsla för att Ben Bernanke kanske inte bekräftas av senaten i veckan, eftersom hans löptid beror på slutet i slutet av månaden. Ett antal senatdemokrater uttryckte sin motstånd mot hans bekräftelse förra veckan. Om han inte bekräftades skulle utseendet av en direkt politisering av Fed sannolikt leda till en negativ reaktion på obligations-, aktie- och valutamarknaden.

• Den viktigaste marknaden minskar under veckan sammanföll med de förslag som presenterades och därefter utarbetades av presidenten. Förslagen riktade sig till de högsta bankerna, begränsade tillväxten och tvingande avyttringar av lönsamma verksamhetsgrenar. De stora bankerna ledde marknaderna under förra veckan och sjönk 5-10%.

Det var tydligt att nyheterna i Washington hade en stor hand i förra veckans marknadsprestanda och vi kan förvänta oss att Washington är en förare till marknaderna igen i veckan med EU-adressen och Federal Reserve-mötet på onsdagen, Bernanks bekräftelsebeslut och omröstningen om att höja skuldloftet. Vi förväntar oss ingen väsentlig förändring i uttalandet från Federal Reserve. Vi förväntar oss också att Bernanke bekräftas med tillräckligt republikanskt stöd till den tidigare Bush-administrationens tjänsteman för att kompensera demokratiska defekter. Det lämnar unionsmedlemsstaten som den mest sannolika marknadsflyttade Washington-händelsen i veckan.

Under unionsstaten ser presidenten tillbaka på det senaste året, men definierar ännu viktigare sin agenda för nästa år. President Obama kommer att konfrontera en stigande frustration med Washington status quo framträdande i undersökningsresultat och den senaste republikanska senatens seger i Massachusetts. Under EU-adressen kommer vi att lyssna på fyra viktiga viktiga områden som har potential att vara rörliga på marknaden: jobb och ekonomi, budgetunderskottet, bostadsmarknaden och nationell säkerhet.

Sysselsättning och ekonomi

Obama kommer sannolikt att citera betydande framsteg i ekonomin som bevis på framgång i kampen mot lågkonjunkturen med de skatteincitament som tillhandahålls av 787 miljarder amerikanska återvinnings- och återinvesteringslagen från 2009, som passerade under de första veckorna av hans administration. Han kommer sannolikt att främja ett annat utgiftspaket som syftar mer specifikt till skapandet av arbetstillfällen. På grund av underskottsproblem kommer detta utgiftspaket sannolikt att bli betydligt mindre, totalt ca 150-100 miljarder dollar. Detta kan ge upphov till infrastrukturrelaterade aktier i industrisektorn och bidra till att öka alternativa energiselskaper, inklusive dem inom sektorn för informationsteknologi.

Efter att ha tillbringat en stor del av sin politiska huvudstad på att främja reformen av hälso- och sjukvården, utgjorde Obamas insatser ett betydande försämring av republikanska Scott Browns seger i Massachusetts, vilket ses som en folkomröstning om Heath Care-reformen. Mot bakgrund av detta kommer presidenten sannolikt att försöka bredda sitt budskap. Administrationens nyckelinitiativ kommer att inramas mot bakgrund av ekonomin. Hälso- och sjukvård, ekonomisk reform och klimatförändringar kommer att citeras som ett medel för att upprätthålla återhämtningen och skapa ett mer robust ekonomiskt och finansiellt system. Baserat på de senaste undersökningsresultaten har presidenten en hård strid mot att göra det här fallet resonera med det amerikanska folket. Därför är det inte troligt att han kommer att komma in i specifika saker som skulle vara marknadsförflyttade, men istället fokusera på att omformulera frågorna i ett försök att vända om farten.

Budgetunderskott

Att föreslå nya utgifter när man försöker låta finansiellt ansvara är en utmaning. Presidenten tog emellertid nyligen åtgärder som visade sin hand om hur han kan försöka göra detta i sin adress. På lördag godkände Obama lagstiftning som skapar en oberoende kommission med makt att tvinga kongressen att rösta om de stora underskottsminskningsstegen i år. Denna lagstiftning skulle emellertid bara träda i kraft efter valet i november. Obamas uttalande kommer sannolikt att uppmana senaten att bifoga denna lagstiftning till denna veckas proposition som behövs för att höja federala skuldtaket med 1,9 miljarder dollar. Om räkningen misslyckas med att samla stöd, kommer han sannolikt att använda forumet för unionens stat att meddela sin avsikt att inrätta en sådan kommission med verkställande myndighet.

Den potentiella överraskningsrubriken är att han kan förhandsgranska en frysning av diskretionära offentliga utgifter i sin budget 2011 för att kunna frisläppas den 1 februari. Statsobligationsräntorna kan reagera negativt på ansträngningarna att ge en ökning av skuldgränsen, storleken på eventuella ytterligare stimulansutgifter och den begränsade framgången med att vidta åtgärder för att begränsa ytterligare tillväxt i underskottet.

Hus

På julafton meddelade finansministeriet att trots att det bara täcker 111 miljarder dollar i förlust så långt skulle det inte ha någon begränsning för de förluster som det skulle täcka på Fannie Mae och Freddie Mac, de enheter som ansvarar för finansieringen av
hälften av bostadslånen i USA, för de kommande tre åren utan godkännande av kongressen. Detta steg tyder på att förvaltningen planerar mer bostadsbidrag genom Fannie och Freddie. Många federala program som hjälper bostäder är planerade att sluta: Fed's Mortgaged-Backed Securities (MBS) inköpsprogram är planerat att sluta i slutet av mars, löper hemskattkrediten på våren (bra för hemköp i april och stängt i juni ), och FHA och GSEs stramar utlåningsstandarderna. Vi tvivlar på att alla kommer att löpa ut utan att nya strategier införs för att stödja bostadsmarknaden. Några nya bostadsprogram som förhandsgranskas under unionsstaten kan vara ett plus för homebuilders och närstående industrier.

Nationell säkerhet

På frågan om nationell säkerhet kommer terroristhot, krig i Afghanistan och Pakistan, att ta bort trupper i Irak och kärnkonflikter med Iran och Nordkorea på agendan. För att vara effektiv måste USA: s president utarbeta en vilja att vidta militära åtgärder om det behövs. Iran, Ryssland, Israel och andra som tror på åtgärder för att lösa de nuvarande konflikterna är mycket osannolikt att testa Obama. Att ta emot Nobels fredspris framhäver bara utmaningarna i uppfattningen som Obama står inför för att vara tuff mot motståndare. Även New York Times tog upp frågan i en nyligen publicerad artikel med rubriken "The Label Factor: Är Obama en Wimp eller en Warrior?" Det är uppenbart att presidenten riskerar att märkas som en koll på nationell säkerhet, och det kan ha geopolitiska konsekvenser.

När en amerikanska presidenten är på defensiven och belastad med att vara en vimpel tenderar han att reagera. President Kennedy gjorde en hög insats med den kubanska missilkrisen som lönade sig. President Carter, anklagad för svaghet under Irans gisslankris, försökte ett misshandlat räddningstest. Uppfattas som svaga dommar en presidentens utrikespolitik. Vi kommer att titta noga på ledtrådar om hur Obama kommer att reagera på detta hot i unionens unionens adress. Obama kan backa upp tufft samtal med åtgärder mot åtgärder, vilket kan höja riskpremien i oljepriset och hjälpa till att vända nedgången under den senaste veckan eller så.

VIKTIGA UPPGIFTER

• Denna rapport utarbetades av LPL Financial. De åsikter som uttrycks i detta material är endast för allmän information och är inte avsedda att ge specifika råd eller rekommendationer till någon individ. För att bestämma vilken investering (er) som kan vara lämplig för dig, kontakta din finansiella rådgivare innan du investerar. All prestationsreferens är historisk och garanterar inte framtida resultat. Alla index är omanagda och kan inte investeras direkt.
• Investeringar på internationella och tillväxtmarknader kan innebära ytterligare risker som valutafluktuationer och politisk instabilitet. Investeringar i småkapitalaktier inkluderar särskilda risker som större volatilitet och potentiellt mindre likviditet.
• Aktieinvestering innebär risk inklusive förlust av kapital. Tidigare resultat är ingen garanti för framtida resultat.
• Småaktieaktier kan vara föremål för högre grad av risk än mer etablerade företags värdepapper. Illikviditeten på småföretagsmarknaden kan påverka värdet av dessa investeringar negativt.
• Obligationer är föremål för marknads- och ränterisk om de säljs före förfallodagen. Obligationsvärdena kommer att minska som räntehöjning, är beroende av tillgänglighet och prisförändring.